几则国际经济－－与房地产（看明白的看，看不明白算）

花满窗

QE2策略：1、金融机构获得近乎0成本的资金，这些钱存放到美联储挣得无风险利差收益；2、对冲基金获得近乎0成本的美元，投向全世界去博取超额利润；3、银行流出资金推动股市持续上涨；4、美元贬值使得跨国公司美元计算的利润大增，进一步推高股市；5、超低利息迫使投资人进入风险领域冒险，抬高资产价格

QE2终结的后果：美联储2万亿美元的QE计划并没有刺激银行进行信贷扩张,美联储吃进国债,吐出的钱被存到银行,本应进行扩张信贷的银行却把钱存到联储作为超额准备金,联储为了拯救银行对原不该付息的超额准备金支付利息,银行坐收无风险收益,效益好转。但银行如果资产（信贷规模）没增加，流动性并未显著扩张


那么大宗商品价格暴涨、风险债券价格回升、股市上扬的资金是从何而来的呢？一种可怕的解释就是:预期推动的.所有的钱都是从银行被创造出来的,银行资产不变而资产价格上涨,意味着存在着非流动性因素.比如,投资机构预期银行信贷将增加而自行调高债券价格,股市、大宗商品市场亦然。如真如此，6月将非常凶险

当美联储6月底终止QE2，它将吐出资产回笼货币。这将产生两种后果，一是抛出资产，买盘很差，则美债大跌，导致美元严重贬值，迫使QE退出计划流产，或以QE3取代QE2；另一种则是投资人从银行取钱吃进被抛出的资产，银行将把超额准备金取出给投资人，最后钱回到联储被消灭，流动性收缩，资产价格下跌。

果真如此，这将出现两种截然相反的效果。第一种美元大幅贬值，金银价格继续上涨，股票市场创下危机后的新高；第二种，美元流动性急剧收缩，美元大幅升值，所有大宗商品和资产价格齐跌。

大家必须豪赌一次了！美联储会怎样选择呢？第一种选择威胁美元信用和地位,但属于较慢的长痛;第二种威胁资产价格和经济复苏，属于立即的短痛。但有一点可以肯定，目前的经济复苏在银行信用扩张停滞的状态下，属于典型的假复苏。股市、债市、大宗商品、金银走势都将在6月底见分晓！注意风险啊，同志们！

zhouxb1976

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